昔日穩(wěn)坐保健酒第一把交椅的海南椰島（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海南椰島”），掌舵權(quán)在“折騰”近3個(gè)月后，或?qū)m埃落定。3月16日，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“上交所”）針對(duì)海口市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“?？趪?guó)資公司”）被動(dòng)成為海南椰島第一大股東一事發(fā)去問(wèn)詢函。事實(shí)上，海南椰島實(shí)控人自去年底便頻發(fā)生變動(dòng)。掌舵權(quán)易主的背后，是海南椰島近年來(lái)陷入業(yè)績(jī)虧損泥潭。
(資料圖)
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，海南椰島近年來(lái)業(yè)績(jī)出現(xiàn)連續(xù)虧損，同時(shí)還面臨渠道不穩(wěn)的問(wèn)題。從整體發(fā)展來(lái)看，如果?？趪?guó)資公司謀求控制權(quán)，對(duì)海南椰島來(lái)說(shuō)肯定比在“資本玩家”手中穩(wěn)定，未來(lái)也會(huì)針對(duì)海南椰島的發(fā)展做出長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。
實(shí)控人生變
曾經(jīng)保健酒第一把交椅的海南椰島，實(shí)控人從年初至今頻繁變更，在控股股東東方君盛將所持部分股份司法拍賣后，實(shí)控人身份也算暫時(shí)塵埃落定。北京商報(bào)記者通過(guò)海南椰島發(fā)布的詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書了解到，截至公告發(fā)布時(shí)，貴陽(yáng)市中級(jí)人民法院對(duì)北京東方君盛投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東方君盛”）2023年2月22日被司法拍賣的6000萬(wàn)股海南椰島中的4500萬(wàn)股出具裁定書。在4500萬(wàn)股過(guò)戶后，海南椰島第一大股東變更為?？趪?guó)資公司。
針對(duì)海口國(guó)資公司被動(dòng)成為控股股東，上交所向海南椰島發(fā)去問(wèn)詢函，要求說(shuō)明?？趪?guó)資公司是否謀求公司控制權(quán)，并明確股份受讓方之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。從問(wèn)詢函中不難發(fā)現(xiàn)，海口國(guó)資公司被動(dòng)成為海南椰島控股股東后，是否謀求控制權(quán)仍是待定狀態(tài)。對(duì)于?？趪?guó)資公司是否謀求控制權(quán)，北京商報(bào)記者向海南椰島發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿，企業(yè)并未給予回復(fù)。
事實(shí)上，海南椰島控股權(quán)的變更，從去年底就已開始。去年11月，海南椰島發(fā)布關(guān)于非公開發(fā)行涉及關(guān)聯(lián)交易等公告。公告顯示，海南椰島擬以8.08元/股價(jià)格向公司董事長(zhǎng)王曉晴控制的海南信唐發(fā)行股票募資不超過(guò)6.54億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于償還銀行借款與補(bǔ)充流動(dòng)資金。非公開發(fā)行后，王曉晴通過(guò)海南信唐和?？趨R翔合計(jì)控制海南椰島18.34%股份，海南椰島的實(shí)際控制人由馮彪變更為王曉晴。
從馮彪變更為王曉晴，再到現(xiàn)如今被動(dòng)成為控股股東的?？趪?guó)資公司，海南椰島實(shí)控人身份在短短5個(gè)月時(shí)間內(nèi)頻繁變更，背后是海南椰島萎靡的業(yè)績(jī)。
廣科咨詢首席策略師沈萌表示，導(dǎo)致海南椰島實(shí)控人從去年底至今的變更，是由于此前實(shí)控人缺乏經(jīng)營(yíng)實(shí)業(yè)的必要能力，上市公司經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)不斷下滑所致。作為海南省的上市公司，本地國(guó)資如果能夠爭(zhēng)取到實(shí)際控制權(quán)，必然有利于當(dāng)前國(guó)資整合發(fā)展的大趨勢(shì)。但從海南椰島的歷史來(lái)看，本地國(guó)資雖然成為最大股東，也不意味著必然能夠完全掌控上市公司。
業(yè)績(jī)萎靡
縱觀海南椰島近年來(lái)的發(fā)展不難發(fā)現(xiàn)，不論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑，深陷業(yè)績(jī)虧損泥潭。
海南椰島發(fā)布的2022年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，海南椰島2022年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)與上年同期相比將出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為虧損1億-1.2億元；歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為虧損1.4億-1.6億元。
從歷年年報(bào)來(lái)看，海南椰島2016-2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為8.46億元、11.43億元、7.06億元、6.25億元、8.08億元和8.33億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為-3525.01萬(wàn)元、-1.06億元、4051.33萬(wàn)元、-2.68億元、2430.88萬(wàn)元和-6014.09萬(wàn)元。從數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，六年時(shí)間里，海南椰島不論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)均未出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)更是出現(xiàn)大幅下滑。
在業(yè)績(jī)萎靡的同時(shí)，海南椰島的營(yíng)銷費(fèi)用卻不降反增。北京商報(bào)記者梳理了解到，海南椰島2016-2021年銷售費(fèi)用分別為1.33億元、1.48億元、2.65億元、1.56億元、9494.45萬(wàn)元、1.46億元，同比增長(zhǎng)分別為53.2%、11.24%、79.36%、-40.95%、-39.28%、54.03%。從數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，除2019-2020年外，海南椰島銷售費(fèi)用并不低。海南椰島在公告中表示，銷售費(fèi)用的增加，主要是公司酒類因豐富產(chǎn)品線、擴(kuò)大市場(chǎng)份額及品牌影響力，廣告費(fèi)用、服務(wù)費(fèi)、會(huì)議費(fèi)等費(fèi)用增加所致。
中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析指出，從業(yè)績(jī)來(lái)看，海南椰島近幾年表現(xiàn)低迷。不論是椰島鹿龜酒還是其他板塊的延伸，都沒有從根本上解決公司在體制機(jī)制、品牌渠道、產(chǎn)品矩陣等方面的問(wèn)題。
前路難測(cè)
保健酒作為海南椰島的主業(yè)，鹿龜酒系列和海王酒系列近年來(lái)營(yíng)收并不理想。據(jù)海南椰島歷年年報(bào)顯示，2018-2021年，海南椰島鹿龜酒系列實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為7281.69萬(wàn)元、3040.93萬(wàn)元、9423.88萬(wàn)元、6928.31萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)分別為-23.47%、-58.24%、209.9%、-26.48%；海王酒系列實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為2.36億元、1.11億元、1.21億元、1.01億元，同比增長(zhǎng)分別為24.32%、-52.78%、8.48%、-16.14%。
雖然海南椰島在年報(bào)中表示，公司未來(lái)堅(jiān)定一樹三花戰(zhàn)略發(fā)展，即“椰島鹿龜酒”“椰島海王酒”“椰島白酒”三大品類陣營(yíng)，但從數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，海南椰島主業(yè)近年來(lái)營(yíng)收并不穩(wěn)定。面對(duì)業(yè)績(jī)的萎靡，海南椰島在2021年與貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)（集團(tuán)）有限公司共同出資設(shè)立貴州省仁懷市椰島糊涂酒業(yè)股份有限公司，入局醬酒市場(chǎng)。除此之外，海南椰島還成立椰島糧造（成都）酒業(yè)有限公司與椰島糧造（衡水）酒業(yè)有限公司，布局濃香與清香兩大白酒香型。
雖然海南椰島同時(shí)涉獵多個(gè)白酒香型，但從銷量來(lái)看，海南椰島布局白酒賽道的舉動(dòng)卻并沒有給企業(yè)低迷的業(yè)績(jī)帶來(lái)明顯的轉(zhuǎn)變。北京商報(bào)記者通過(guò)天貓平臺(tái)椰島官方旗艦店注意到，銷量前五的產(chǎn)品月銷量分別為100+、100+、79、57、45。而在京東平臺(tái)椰島官網(wǎng)旗艦店內(nèi)，銷量排名前五的產(chǎn)品，評(píng)論數(shù)也并不樂觀。年報(bào)顯示，海南椰島2021年在天貓旗艦店、京東旗艦店、酒仙網(wǎng)以及其他線上平臺(tái)銷售收入同比增長(zhǎng)分別為18.44%、-72.86%、-99.16%、-90.44%。
線上渠道銷售收入下滑的同時(shí)，海南椰島2021年除華北地區(qū)外，其他地區(qū)經(jīng)銷商數(shù)量均出現(xiàn)下滑。2021年海南椰島經(jīng)銷商共計(jì)增加51家，減少172家。
朱丹蓬指出，海南椰島過(guò)去以保健酒帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但從2015年保健酒政策改變以后，保健酒業(yè)務(wù)開始出現(xiàn)下滑。雖然企業(yè)布局白酒賽道，但在白酒賽道，海南椰島的投入與產(chǎn)出不成正比，繼續(xù)投入可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大虧損。
沈萌則進(jìn)一步表示，國(guó)資對(duì)于利用上市公司進(jìn)行資本運(yùn)作的意愿不強(qiáng)。因此，如果海口國(guó)資公司可以作為海南椰島的實(shí)控人，將有助于海南椰島更加注重實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健化發(fā)展。如果本地國(guó)資不爭(zhēng)取實(shí)際控制權(quán)，海南椰島的前景不容樂觀。
北京商報(bào)記者 翟楓瑞
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